金融监管创新须跟上金融业务创新

治理金融乱象，防范金融风险，一直是政策层强调的重点。日前召开的2019年银行业和保险业监督管理工作会议提出，要坚持不懈治理金融市场乱象，创新和完善监管方式方法，做到审慎监管与行为监管、风险监管与合规监管、定量监测与定性判断、前瞻预判与持续防控以及国际经验与中国国情相结合，动态前瞻把握好工作节奏与力度，真正提升监管能力和监管效率。

从银保监会的工作思路看，监管层很清楚目前我国金融监管中存在的问题——监管创新还不能完全跟上业务创新，二者的错配直接或间接造成了某些金融风险。对于如何创新和完善监管方式方法，笔者认为重点有三：转变监管模式、严格包容并济、尊重市场规律。

第一，我国金融监管应尽早由机构监管向功能、业务监管转变。金融行业资本活跃，创新能力很强，创新业务往往跨行业、跨领域。伴随业务创新，势必有大量金融机构走向混业经营。因此，分业监管已经不适合我国金融业现状，应及早建立实质重于形式、以业务内容为核心的混业监管模式。银保监会工作会议提出要做到行为监管，正是对金融业务跨行业创新的对症下药。结合目前情况，笔者认为，可以把对金控集团等系统重要性金融机构的监管作为试验田，在实践中积累混业、功能监管的经验。比方说，在监管金控集团时，应借鉴“伞形监管”模式，由央行以及金融委办公室统领对金控集团的监管；对于金控集团旗下从事不同领域业务的子公司，根据业务的种类与内容，由银保监会与证监会各司其职，分别监管；整体上，构成以央行为核心、以银保监会与证监会为具体落脚点的“伞形监管”模式。由于金控集团是目前金融业中混业特点最突出、业务种类最复杂、风险暴露后果最严重的机构，对金控集团的监管实践可以为我国的监管转型积累大量有益经验。不仅针对金控集团，其他领域的金融监管也可实行类似的“伞形监管”模式，尽早实现实质重于形式、以业务内容为准的金融监管。

第二，我国金融监管应做到严格与包容并济。应当看到，无论监管制度设计有多合理、监管当局的反应速度有多快，监管制度的调整与创新都不可能完全跟上业务创新的速度。每当一项创新业务出现，监管方很难在短时间内判断出这项业务的利弊优劣，自然很难对其作出宽严相济、尺度适宜的监管。既然金融业务创新的速度总是快于监管创新的速度，那么，加强金融监管的前瞻性就成了解题的关键。银保监会工作会议提出要做好监管的前瞻预判，极具必要性与及时性。只有做好充分的前瞻预判，监管者才可能在瞬息万变的金融市场中把握住业务创新的脉络，不会在一项新业务、新模式出现后毫无头绪，不打无准备之仗。除去因重大技术变革带来的新业务外，大部分创新业务，都是现有业务模式的变种。在设计监管制度时，应多去金融机构与基层一线调研、走访，多研究互联网金融领域的前沿业务模式，对可能出现的新业务进行研判。如此，当新业务模式出现时，监管者就能迅速摸清其本质，对其作出准确的判断。结合正确的判断，监管者才可能对创新业务实施科学的监管。对于有“真技术”、进行“真创新”的业务，监管方应在审慎的基础上予以包容鼓励；对于层层嵌套掩盖本质、挂羊头卖狗肉的“假创新”，监管方应予以严控。总之，加强监管的前瞻预判，才能使监管创新紧跟业务创新，做到“严控风险，包容创新”。

第三，好的金融监管是尊重市场规律的监管。市场化程度越来越高、市场在金融资源配置中的作用越来越大，是我国金融体系演变与改革的主要脉络。在此过程中，金融监管应更尊重市场规律，监管的市场化程度应该越来越高。科技发展与市场脱媒，会使得金融业务越发多样，各种新业态会层出不穷，监管者应充分理解这一市场规律，避免对于一些金融业态实行“一刀切”的运动式监管。比方说，对于“影子银行”问题，央行行长易纲曾表示，依法合规经营的“影子银行”是金融市场的必要补充。对于这一表态，我们要充分理解，不应误读。首先，他的表态绝不意味着放松甚至放弃对“影子银行”的监管，相反，他的观点正体现了金融监管要尊重市场规律。监管者应当认识到，商业银行发展出“影子银行”一类的表外业务是规律和趋势，合理适度的“影子银行”不是洪水猛兽，是银行正常贷款的补充，是小微企业贷款的一条渠道，不应被“一刀切”。我们要做的，是控制、压缩“影子银行”的规模，严控和打击不合法合规的“影子银行”，对剩余依法合规的“影子银行”进行严格监管。如果不研究透“影子银行”这种业态，不尊重银行发展的市场规律，对“影子银行”进行“一刀切”的运动式监管，会过犹不及，掐断小微企业的一条贷款渠道，一定程度上加剧小微企业的融资困难。“影子银行”的例子说明，尊重市场规律的监管才能准确把握与判断金融新业态的本质，对新业态做出科学合理的监管。