机构投资者风向已变 人民币汇率两日大涨逾800点

2019年开篇，受益于中美就经贸问题进行磋商进展顺利的消息，以及美联储加息“鸽声”四起的助燃，人民币汇率两日大涨逾800点。

10日，在岸人民币对美元高开高走，盘中涨幅逾500点，一度触及6.7718，创去年7月26日以来新高；离岸人民币日内飙升逾300点，升破6.79关口。16点30分，在岸人民币对美元收涨505点，报6.7825。

一方面，外汇交易员称，受中美经贸问题利好消息提振，市场心理和交易层面等多重因素的改善，为人民币提供稳固的支撑。

另一方面，市场情绪的触发，一定程度源自美联储公布去年12月货币政策会议纪要显示，近期金融市场波动和对全球经济增长担忧情绪增加，使得美联储未来进一步收紧货币政策的力度和时机变得“不如以前那么明朗”。

这使市场对美联储今年暂缓加息的预期升温，美元遭到大量抛售。截至记者发稿，美元指数失守支撑区域95.65-95.32。

人民币汇率强劲开年

事实上，2019开年人民币延续去年11月中旬以来稳中有升的态势。

在岸人民币对美元日收价从去年最后一个交易日的6.8658攀升至今年1月10日的6.7825。今年以来，人民币对美元中间价升值0.47%，在岸人民币汇率升值1.11%，离岸人民币汇率升值1.14%。

在岸人民币对美元去年12月以来的走势

建信金融资产投资有限公司研究主管韩会师认为，人民币1月份走势常常与全年总体表现相差无几，虽然去年是个例外，但人民币开年的表现仍受市场瞩目。

人民币汇率曾几度距破“7”一步之遥，让投资者记忆犹新。今年这一抢眼表现与当时“一边倒”的走势形成鲜明对比。

伴随去年调高远期售汇风险准备金率、限制银行同业对境外资金拆放、重启逆周期因子、发行离岸央票等一系列“组合拳”，人民银行维稳汇率意图明显。市场分析人士认为，做空情绪受到重挫，预期多空交错会助推人民币回升。

此外，基于美债利率回落，此轮中美国债利差渐渐走阔，境外机构对人民币资产的青睐，为人民币汇率继续提供市场支撑。

根据中债登最新数据显示，去年12月，境外机构再度增持人民币债券，增持规模达826.92亿元，单月增持量创下2018年下半年来的峰值。其中，2018年外资净增持国债已占到国债净增量的一半以上。

央行1月7日公布的数据显示，截至去年12月末，我国外汇储备余额30727.12亿美元，较去年11月末增加110.15亿美元，升幅为0.4%，连续两个月增长。

华泰证券宏观分析师李超认为，我国外汇储备企稳，短期内会部分对冲央行降准对人民币汇率的贬值影响，中长期人民币汇率大概率维持稳定。

2019年人民币稳字当头

清晰的政策路径是支撑今年人民币汇率的关键。

中国人民银行行长易纲1月8日接受采访时就再次表示，既要防范化解存量风险，也要防范各种“黑天鹅”事件，保持股市、债市、汇市平稳健康发展。

中国人民银行原行长周小川也于近日强调，中国正朝着完善汇率政策的方向发展。

“央行将通过逆周期宏观审慎管理来影响人民币汇率走势，避免市场恐慌和市场失灵。”招商证券研究首席宏观分析师谢亚轩表示。

经历过2018年的跌宕起伏，2019年人民币汇率能否唱响“变奏曲”？

在东兴证券首席经济学家张岸元看来，今年人民币走势肯定和去年有所不同，汇率基本稳定，今年下半年或将迎来趋势性升值。中国人民银行参事盛松成也表示，今年人民币汇率存在升值可能。

从美元技术面来看，渣打银行财富管理部分析称，美元指数在2019年可能呈现窄幅波动，周线图已经出现疲弱的初步迹象，与14周相对强弱指数（RSI）负背离。

美元指数近期走势

由此可见，美元或将迎来拐点。

“美元已是强弩之末，将冲高回落，结束本轮强美元周期。”谢亚轩判断。

而从另一个侧面也表明，机构投资者正在重新判定人民币汇率走势。

汇丰银行已将人民币对美元到2019年底的预测值由原来的7.1下调至6.95。汇丰外汇策略师称，当投资者对中国的信心改善时，将有大量外资流入中国股市和债市。

总体来看，韩会师认为，此轮升值行情或具有一定的可持续性。如果美元指数后市能够延续偏弱趋势，人民币的升值态势将更为清晰。