股份行理财能力领跑 “头部效应”仍在

作为理财子公司元年，2019年，多家银行理财子公司获批并开业。2020年，随着理财子公司逐渐步入正轨，新型产品不断面世。面对这一全新的赛道，银行理财市场竞争更为激烈。另一方面，对告别“刚性兑付”的投资者而言，银行理财能力亦成为重要的参考指标。当前哪些银行在综合理财能力方面表现更优？又有哪些问题值得关注？

■本报记者吉雪娇

全国性银行：

产品创新大幅领先

据《普益标准·银行理财能力排名报告》，2019年四季度，全市场商业银行(不包括外资银行)季末存续91921款理财产品，较三季度减少4896款，环比下降5.06%，存续规模估计为26.84万亿元，环比下降0.3%。其中，全国性银行(包括国有银行和股份制银行)存续数量为36108款，较三季度减少1714款，环比减少4.53%，存续规模估计为20.89万亿元，环比增加0.11%。

随着全国性银行理财规模扩大，能力竞争亦日渐激烈。2019年四季度，兴业银行(601166,股吧)在发行能力和收益能力中表现居前，综合理财能力维持首位；中国工商银行(601398,股吧)在产品丰富性、发行能力以及信息披露规范性等方面表现突出，中国光大银行(601818,股吧)在信息披露规范性表现较优，分别位居第二、第三名。

与三季度相同，全国性银行综合排名前十强中，国有行和股份行数量比例为3:7。“从市场表现来看，已有9家全国性银行旗下理财子公司陆续获批开业，为中国理财业务独立化、专业化运作探明道路，随着子公司制转型的持续推进，可预见未来中国银行(601988,股吧)理财业务发展和竞争将进入一片新蓝海。”普益标准研究员余新月指出。

值得关注的是，随着行业转型的推进，全国性银行在理财产品丰富性上取得进一步的发展，尤其是在监管放宽了投向选择(权益)、投资模式选择(FOF/MOM)后，全国性银行凭借自身投研优势，在产品创新方面拓展大幅领先区域性银行。从四季度来看，余新月认为，产品投向、投资管理模式、投资起点覆盖度等是全国性银行拉开与其他银行差距的重要因素。

此外，风险管理能力与信披规范性也是投资者较为关注的领域。具体来看，四季度，多数全国性银行风险管理能力上表现优秀且稳健。其中，全国性银行在净值波动相对更加明显，侧面反映出市值法估值的净值产品已逐步推行；而信披规范性方面，净值产品信息披露较预期收益型产品更为完善。在预期收益型产品中，全国性银行产品发行信息披露较为完善，但到期信息和运行信息披露频率过低。

城市商业银行：

风控能力仍有进步空间

据普益标准数据，2019年四季度，城市商业银行存续数量为33468款，较三季度减少1324款，环比减少3.81%，存续规模估计为4.53万亿元，环比减少1.26%。

综合理财能力方面，2019年四季度，排名前三的依次是江苏银行、南京银行(601009,股吧)、北京银行(601169,股吧)。其中，江苏银行在风控、信息披露方面位列首位；南京银行理财业务收益能力占据优势，同时产品丰富性表现优秀；北京银行则在发行能力方面居首。

随着理财业务净值化转型的深入，城市商业银行加快了净值产品的研发和推广，产品类型进一步丰富。不过，总体来看，城市商业银行产品丰富性分化较大。

“排名靠前的城市商业银行，在产品对象类型、投资起点设置及产品形式方面进一步完善，与全国性银行无明显差距；而排名靠后的城市商业银行，不管在投向类型、投资起点设置、产品对象类型、产品形式方面，还是在日均在售产品数量方面，仍然存在明显缺陷，产品体系较为单一。”余新月指出。

在监管层大力推动理财业务模式转型后，不少城市商业银行也借此机会重新梳理内部管理结构，提升风险管理能力。余新月指出，2019年四季度，排名前十五的城市商业银行风险管理能力表现并不逊于全国性银行。不过，仍有部分银行在风险控制能力上有较大进步空间，需从内部架构、风控流程、产品兑付风险等多个维度进行强化。

在余新月看来，从市场结构看，理财业务转型仍由全国性银行与实力较强的区域性银行主导和推进，市场头部效应尚未减弱，目前已有一部分小型银行退出理财产品发行市场。

2019年作为理财子公司元年，已有多家银行的理财子公司获批并开业。余新月认为，未来随着股份行和头部区域性银行的获批进入，理财子公司市场的竞争将进一步加强，产品类型进一步丰富，流向权益市场的资金或将进一步提升，中国银行理财市场将在理财子公司的带领下，逐步进入标准化、规范化的发展新阶段。