上市公司“博生死”中小投资者不宜赌一把

从6月10日起，*ST银鸽因为触发面值退市条款而被停牌，等待在随后的15个交易日里，上交所作出是否终止上市的决定。这意味着如果没有奇迹发生，*ST银鸽将会在停牌15个交易日后被终止上市。这其实是一个意料之中的结果。不过，正所谓“当局者迷”，对于参与*ST银鸽“博生死”游戏的投资者来说，这个结果或许太出乎意料。

　　面值退市对于A股市场来说已经是一种“常态化”的退市方式。仅今年就有盛运环保、*ST天宝、退市锐电、天茂退等7家公司宣布或触发面值退市。但与其他公司早早失去保壳希望不同，*ST银鸽一直保存着最后的保壳希望。就在6月8日，*ST银鸽因为股价跌停而面临着失去保壳希望的时候，公司股价却走出了让人惊心动魄的“地天板”走势。而在最后一个交易日，*ST银鸽的股价甚至多次站上1元面值，即便是在最后尾盘跳水之前，仍然挣扎在0.99元的位置上。只是由于最后几分钟的跳水，将股价砸到了跌停板，这才使得*ST银鸽保壳的希望落空。

　　可以说，*ST银鸽将保壳的希望一直保留到了最后的跳水之前，也因此成了众多面值退市公司中，在股票停牌时股价最接近股票面值的公司。这就吸引不少投资者加入到了*ST银鸽“博生死”的游戏中来。6月9日，甚至有投资者全仓买进*ST银鸽股票，博的就是*ST银鸽能够保壳成功。但遗憾的是，等待这些投资者的最大的可能就是面值退市的厄运。

　　作为中小投资者，其实不宜参与上市公司这种游戏。首先，作为中小投资者来说，由于自身实力有限，根本就主宰不了上市公司的“生死”，实际上是把自己的命运交到了别人的手人，任凭他人宰割。

　　其次，*ST银鸽的基本面很难让投资者看好，让其退市并无冤情可言。比如该公司已于2018年、2019年连续两年亏损。其中去年的亏损高达6.38亿元，今年一季度仍然亏损了6662万元。同时，该公司去年的年度财务报告被会计师事务所出具了无法表示意见的审计报告。对于这样一家基本面恶化的公司，确实不值得投资者来“博生死”。

　　此外，面对面值退市，上市公司基本上是“触发即亡”，“博生”的希望非常渺茫。即便6月9日*ST银鸽收在了1元的面值之上，“博生死”的投资者仍然很难成为赢家，这通常不过就是延长一下公司的退市进程而已。就此而言，*ST银鸽无疑是给这些投资者上了一课，让投资者对面值退市公司的风险有了更进一步的认识。