20余只银行理财产品净值跌破本金 债市调整拖累银行理财

近期，债市持续调整之下，相关理财产品收益率受到不同程度影响。相关银行理财产品净值出现大幅回撤，20余只产品品净值跌破本金，部分产品最近一个月年化收益率甚至还出现了负数情况。

　　业内人士分析，此次银行理财产品亏损的主因还是因为这些银行理财的投资对象主要是债券，经过近两年的牛市后，4月以来债市震荡调整所致。

　　虽然《资管新规》发布后要求银行理财打破刚兑，但银行理财还是一贯给投资者稳健的形象。如今，银行理财产品净值回撤甚至浮亏，被认为是银行理财的亏损时代来临了。很多投资者对于净值型理财的接受度仍然很低，银行投资者教育迫在眉睫，应当教会投资者去接受银行理财业绩的合理波动。

　　银行理财亏损怪债市波动

　　6月12日，某银行的一款理财“季季开1号”产品近一个月年化收益已经跌至-4.42%。截至6月10日的最新净值日期显示，该产品第一个投资周期运作已过半，产品累计收益为-0.33%，已经跌破面值。另一款“季季开2号”6月12日的成立以来年化收益则为-0.73%，两款产品皆为负收益。

　　从“季季开1号”的产品介绍来看，这是一款100%主投固收类资产，不参与股市，通过票息收益积累，根据市场变化择机进行交易的理财产品。该产品运作方式为定期开放式，自成立日起每3个月为一个投资周期。按照常理来说，这类产品属于较低风险，一般不太会出现亏损，这两款产品的异常自然引起了市场关注。

　　市民葛女士告诉记者，自己本来以为100%投资固收类资产的理财产品是很安全的，就算收益会有波动但本金肯定有保障不会出现亏损的情况，没想到这次给她上了一课。这才感觉到净值型理财产品非保本浮动收益是真实的，打破刚兑不是开玩笑。

　　业内人士分析，这两款产品的浮亏主要是因为成立时点正好赶上市场调整的前期，刚建完仓，立马赶上债市频繁大跌。而债市波动的主因是央行收紧了银行间资金价格。由于5月之前，资金价格处于历史性低位，这一定程度造成了资金空转和金融体系内套利的现象，从5月份起，央行明显加大了对于资金价格的管控，现在直观的感受也是市场资金充裕，但是价格偏高。

　　普益标准研究员梁传义表示，银行净值型理财产品按照单位“1”来表示产品的初始价格，在产品的存续期管理期间，产品净值将随着产品标的资产的价格波动而波动。近期，市场对未来经济的预期以及央行在公开市场的操作影响，导致主要标的资产的价格出现一定幅度下降，净值型理财产品的净值亦出现下降，即出现“负年化收益”。未来，资产价格回暖将有望推动收益率上行。

　　其实，负收益银行理财产品并非个例。今年以来，已有多家银行理财的净值一度跌破本金。据统计，包括工银理财、招银理财、建信理财、中信理财等机构的20余只银行理财产品的最新份额净值低于1，绝大多数为刚成立不久的固收类理财。例如，“工银理财？鑫得利固定收益类926天封闭净值型理财产品(GS19086)”成立于2019年1月23日，投资标的为恒逸石化增发股份，占投资组合的比例为98.43%，今年3月10日以来份额净值低于1，截止至6月2日其净值为0.9156。

　　然而，这可能仅仅是个开始。自从2018年4月发布的《资管新规》要求银行理财产品打破刚性兑付以来，资管机构就此开始了净值化转型之路，再也不能就理财产品的收益情况向投资者承诺保本保收益了。未来，银行、银行理财子公司和其他资管机构发行的产品都将明显呈现“净值化”特征，更多产品的收益将体现其标的资产价格的波动率。

　　面对亏损投资者要冷静

　　看到自己购买的银行理财产品出现了负收益，很多投资者稳不住心态开始赎回或卖出手里持有的理财产品份额。但其实，从投资者的角度来看，只要没有赎回或卖出该理财产品，不管是正收益还是负收益都视为投资者的浮动盈亏。也就是说，之后还有机会赚回来。

　　总体而言，固收类银行理财产品还是属于稳健型的，这次的负收益还是因为债市调整，之后大概率是会回暖的。所以，投资者此时应该平常心对待，不要急于抛售，毕竟这不是股票，波动的幅度有限。

　　但是，这次银行理财亏损的情况也是给很多不了解银行理财净值化转型的投资者们敲响了警钟，就像葛女士说的监管要求打破刚兑不是开玩笑的。净值型理财产品是按照份额发行并定期或不定期披露单位份额净值的理财产品，适合有一定的风险承担能力、追求更高收益的人群。

　　而那些冲着银行背书，抱着觉得银行理财就是比较安全，不会亏损心态的稳健型投资者如果看着净值型理财产品的业绩比较基准还以为是原来的预期年化收益去购买的话只会亏损更多。

　　归根结底，银行的投资者教育才是净值化转型道路上的重中之重。银行应该多多开展针对投资者的各类活动，包括普及理财知识、宣传理财政策法规、揭示理财风险、引导客户依法维权等。只有投资者提升了理财技能，树立了正确的理性观念，了解了理财风险，才能买到最适合自己的理财产品，也才能更好地接受净值型理财产品。