房贷减少 有助提振居民消费和投资

正如市场所预期，本月的LPR真降了。6月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2023年6月20日贷款市场报价利率(LPR)：1年期LPR为3.55%，5年期以上LPR为4.2%，均较上个月下调10个基点。LPR上次下调还是在去年8月。

　　本月LPR下调在市场预期中

　　6月15日，为维护银行体系流动性合理充裕，央行开展2370亿元中期借贷便利(MLF)操作，中标利率2.65%，较上期下调10个基点。

　　最近，国有大行和股份行已先后下调活期和中长期人民币存款利率，其中活期存款利率下调5bp至0.2%，两年期、三年期和五年期人民币定期存款利率分别下调10bp、15bp和15bp。存款利率下调，会减少银行的负债成本，有助于银行压缩LPR报价加点。

　　既然MLF利率和银行加点都已下调，本次LPR降息也自然在市场的预期之中。

　　招联首席研究员董希淼此前就预计，MLF中标利率继续下降，将有助于进一步降低银行资金成本。叠加存款利率下调，银行负债成本有所下降，本月LPR有望下降5-10个基点，结束连续9个月“按兵不动”的局面。

　　LPR下调有多方面积极作用

　　近年来，我国贷款利率持续下行，有效支持了实体经济发展。2023年第一季度中国货币政策执行报告显示，今年3月份，新发放贷款加权平均利率为4.34%，同比下降0.31个百分点。其中，企业贷款加权平均利率为3.95%，同比下降0.41个百分点。均处于历史低位。

　　本月LPR下调后，市场贷款利率将进一步下行。

　　招联首席研究员董希淼指出，今年以来，我国宏观经济虽然有所恢复，但恢复的态势并不稳固，市场主体信心和预期仍然较弱，部分中小微企业尚未走出困境。从物价水平看，5月全国居民消费价格指数(CPI)环比下降0.2%，同比仅上涨0.2%，继续低于市场预期。在这种情况下，LPR适当下行，具有必要性、紧迫性。本月LPR下降将起到三个方面的积极作用：第一，再次传递出稳增长、促发展的政策信号，进一步稳定市场预期，提振市场信心；第二，降低实体经济融资成本，以LPR为定价基准的存量贷款利率将下降，新增贷款利率也有望降低，有助于激发有效融资需求；第三，促进房地产市场平稳健康发展，存量房贷和新增房贷利率都将下降，住房消费者负担减轻，还有助于提振居民消费和投资。

　　市场预计降息之后还会降准

　　降息之后，货币政策还会有什么后续动作？多名专业人士认为，央行今年可能还会降准。

　　光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，国内宏观政策以我为主，后续央行仍可能通过适度降准(定向降准)、结构工具等，进一步降低银行负债成本。但作为典型周期行业之一的银行，要缓解净息差压力，改善经营状况，根本还在于推动实体经济加快恢复活力。

　　中信证券首席经济学家明明指出，降准操作已是弥补中长期流动性缺口、提供低成本资金的常规手段。他认为，全年信贷增长将进一步消耗银行体系超储，降准仍然存在空间。预计年内仍然有0.25个百分点的降准空间，落地时点或考虑MLF到期规模较大的月份，四季度落地的可能性较高。

　　瑞银财富管理投资总监办公室(CIO)最新发表的机构观点认为，在本轮行动后，央行下一步仍有空间下调存款准备金率。如果第三季度数据不及预期，可能在今年晚些时候再次适度下调MLF利率。

　　展望下半年货币政策，平安证券首席经济学家钟正生预计，结构性工具的支持力度将会持续，二次降准可以期待，年内存在再次降息的可能性。

　　此外，不少专家强调，提振经济光靠货币政策还不够，其他方面的政策也要一起发力。

　　关注

　　30年期百万房贷 每月少付利息60元左右

　　目前，全国统一首套住房商业性个人住房贷款利率下限为4.1%，此次5年期LPR下调10个基点后，这一下限将降至4%。

　　4月20日，央行货币政策司司长邹澜在发布会上介绍，截至3月末，符合放宽首套房贷利率下限条件的城市有96个。其中，83个城市下调了首套房贷利率下限，这些城市执行的下限与全国下限相比，大概低10到40个基点；12个城市取消了首套房贷利率下限。全国范围内，3月份个人住房贷款加权平均利率为4.14%，同比下降1.35个百分点。

　　北青报记者测算得知，100万元30年的首套房贷，如果利率是4.1%，每月月供为4831.98元，30年总利息为739514.14元；此次下调10个基点后，利率降为4%，月供将变为4774.15元，总利息变为718695.06元。降息后，月供减少57.83元，30年总利息减少20819.08元。

　　如果贷款年限是25年，降息后，百万房贷月供将从5333.74元降至5278.37元，每月少付利息55.37元，

　　二套房方面，目前全国房贷利率约为4.9%，降息后，30年期限的百万二套房贷，月供将从5307.27元降至5246.65元，每月少支出利息约60.61元；25年期的百万二套房贷，月供从5787.79元降至5729.97元，月供减少57.82元。

　　不过，对于存量房贷客户而言，由于存量房贷利率每年重定价一次，大部分人都需要等到明年才能享受到本次降息的红利。

　　中原地产首席分析师张大伟认为，5年期LPR下降有利于进一步促进房贷利率下调。目前，三、四线城市房贷利率基本已处在4%以下的水平，一、二线等重点城市房贷利率仍在较高水平，一线城市首套房贷利率还维持在4.5%的高位。